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印度季风能否提振糖价

摘要 【印度季风能否提振糖价】国际机构一致预估下榨季全球食糖会出现短缺,目前这种预期受印度天气影响正在增强,最近美国玉米、乙醇价格大涨也增强了国际糖市的看涨情绪。然而预期或情绪是否最终能体现在ICE原糖价格上,还需观察这些因素的进展。就国内来说,实时跟踪配额外食糖进口利润非常有必要,因进口会给国内糖价带来直接冲击。(中国证券报)

  国际机构一致预估下榨季全球食糖会出现短缺,目前这种预期受印度天气影响正在增强,最近美国玉米、乙醇价格大涨也增强了国际糖市的看涨情绪。然而预期或情绪是否最终能体现在ICE原糖价格上,还需观察这些因素的进展。就国内来说,实时跟踪配额外食糖进口利润非常有必要,因进口会给国内糖价带来直接冲击。

  印度食糖产量直接受到西南季风降雨的影响。今年,西南季风推迟一周登陆印度南部,至今推进仍不顺利,导致近期印度多个邦非常缺水,如重要产糖地区马邦和卡邦6月降雨量分别比长期均值低63%、32.2%,令上述产区出现甘蔗干枯现象,两地下榨季产量预估均被下调,对国际糖价走势是利好。

  除了天气等非人为因素,一些人为因素也对产糖影响较大,如甘蔗收购价格政策、食糖出口政策等。6月第二周印度糖厂协会(ISMA)和政府商讨了如何解决库存持续过剩以及未来如何避免过剩,ISMA强调了出台下榨季食糖出口政策的必要性,并建议统一全国甘蔗定价政策。

  最近美国CBOT玉米价格飙升,仅一个月左右就上涨了35%。由于美国90%以上的乙醇供应来自玉米,乙醇价格也跟随玉米价格走高涨超28%,导致向巴西出口乙醇的套利空间关闭。去年巴西进口乙醇17.54亿升,进口主要源自美国。如果未来美国出口巴西乙醇减少,这部分供应必然需要通过扩大巴西自身的乙醇生产来补充。由此市场预期,巴西中南部可能进一步最大化制醇比。

  国际机构Kingsman认为,美国玉米和乙醇价格上涨,中期可能会支撑糖价,但对于制糖比可能不会有即刻影响,因糖厂已最大化乙醇生产。另外,6月下半月巴西中南部天气比较适合压榨,榨蔗量料正常偏高。由于目前中南部刚进入压榨高峰,未来几个月的食糖生产将给国际贸易流带来阶段性压力。

  长期来看,郑糖主力合约自去年7月进入箱体震荡至今,仅在今年4月中旬出现过一次成功上破,不久便遇阻回落,目前正处于箱体中轴5000点附近。对比郑糖月度涨跌和食糖月度进口量,在月度食糖进口超出30万吨的3个月份的后一个月,分别为去年11月、12月和今年5月,糖价跌幅最大。这简单反映出过去11个月在全球低价大环境下,国内糖价相对稳定,进口对国内价格的影响较大。

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标题:印度季风能否提振糖价 原文地址:http://www.cdpi.cn/caijing/19.html

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